食品飲料行業(yè):海天味業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健 五糧液深化數(shù)字化建設(shè)
本周觀點(diǎn):本周我們調(diào)研了海天味業(yè)及五糧液。海天味業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定,預(yù)計(jì)今年可以按照既定目標(biāo)達(dá)成。公司預(yù)計(jì)明年大豆價(jià)格將上漲,但具體成本上漲情況要取決于整體原材料(大豆、白砂糖、鹽、包材等)的綜合影響才能確定,成本上漲預(yù)期較之前強(qiáng)烈。五糧液 2019年集團(tuán)收入過千億,庫(kù)存、現(xiàn)金流指標(biāo)優(yōu)秀。2020 年將繼續(xù)深入數(shù)字化的建設(shè),匹配經(jīng)銷商計(jì)劃量和實(shí)際銷貨能力,維護(hù)量?jī)r(jià)的穩(wěn)定,提高經(jīng)銷商盈利能力。2020 年預(yù)計(jì)股份公司收入兩位數(shù)增長(zhǎng),銷量 8%左右增長(zhǎng)。
市場(chǎng)回顧:本周上證綜指上漲 1.26%,滬深 300 上漲 1.24%,食品飲料板塊下跌 0.48%,弱于滬深 300 指數(shù)。食品飲料各子板塊中,白酒下跌0.56%,啤酒下跌3.42%,其它酒類上漲2.42%,軟飲料上漲2.91%,葡萄酒上漲 1.36%,黃酒下跌 0.12%,肉制品上漲 2.65%,調(diào)味發(fā)酵品下跌 0.96%,乳品下跌 1.13%,食品綜合上漲 0.25%。
數(shù)據(jù)跟蹤:截止 2019 年 12 月 20 日, 1 號(hào)店飛天茅臺(tái)、五糧液、洋河夢(mèng)之藍(lán)、劍南春、水井坊價(jià)格分別為 1499 元、1399 元、569 元、438元、559 元,價(jià)格相比上周分別變動(dòng) 0 元、131 元、0 元、0 元、51 元。截止 12 月 20 日,京東商城飛天茅臺(tái)、五糧液、洋河夢(mèng)之藍(lán)、劍南春、水井坊價(jià)格分別為 1499 元、1399 元、569 元、438 元、519 元,價(jià)格相比上周分別變動(dòng) 0 元、131 元、0 元、20 元、11 元。截止 2019 年12 月 11 日,生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為 3.84 元/千克,同比上漲 7.30%。截止2019年12 月20日,生豬價(jià)格同比上漲158.31%,環(huán)比下降0.71%,為33.71元/千克;截止2019年12月20日,仔豬價(jià)格同比上漲295.11%,環(huán)比上漲 1.09%,為 88.82 元/千克;截止 2019 年 12 月 20 日,豬肉價(jià)格同比上漲 123.18%,環(huán)比下降 2.98%,為 46.51 元/千克。
重要研報(bào): 涪陵榨菜深度:腌菜行業(yè)仍處量?jī)r(jià)齊升階段,涪陵集中度仍可提升,公司具備三大護(hù)城河:生產(chǎn)>品牌>渠道。公司 2020 年將釋放大量產(chǎn)能,主觀上有推動(dòng)銷售增長(zhǎng)的動(dòng)力。2019 年渠道下沉準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成,渠道庫(kù)存較低,靜待未來放量。2020 年利潤(rùn)率也將保持穩(wěn)定。