李子園沖刺IPO：九成收入來自含乳飲料，實控人都有澳門永居權
日前，浙江李子園食品股份有限公司(下稱“李子園”)公開了招股說明書，主要從事甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料及其他飲料的研發(fā)、生產與銷售，其中甜牛奶乳飲料系列是其暢銷20余年的經典產品。
數(shù)據顯示，2016年、2017年和2018年，李子園營業(yè)收入分別約為4.53億、6.02億和7.87億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤各自約為1.02億、0.9億和1.24億元。
報告期內，李子園含乳飲料的銷售收入分別約為4.26億、5.78億和7.6億元，占李子園主營業(yè)務收入的比例分別為94.29%、96.12%和96.71%，為李子園主要收入及利潤來源。
李子園方面表示，經過多年的市場運營和品牌推廣，“李子園”品牌甜味含乳飲料在細分市場上已形成一定規(guī)模;報告期內公司經營業(yè)績對單一產品依賴程度較高，主要是實施大單品銷售拓展策略所致。
從中短期看，大單品銷售策略將有助于李子園樹立品牌形象，快速拓展新市場，提高市場占有率;然而，從長期看，如消費者偏好、市場競爭環(huán)境、法律法規(guī)等市場因素發(fā)生重大變化，將對李子園的經營業(yè)績產生較大影響。
目前，李子園已發(fā)展為擁有浙江金華、江西上高、浙江龍游三大自有生產基地和金華市意中園牛奶食品有限公司、四川牧遙牛奶食品有限公司、蘇州普麗盛食品科技有限公司等多家委托加工企業(yè)的綜合性生產企業(yè)。
對于異地自有生產基地，李子園方面表示，公司通過選派生產管理、技術品控、財務等關鍵管理人員進行現(xiàn)場管理監(jiān)督;對于委托加工企業(yè)，公司通過統(tǒng)一采購主要原輔料，派駐現(xiàn)場品控人員及倉儲管理人員對其生產進行全程監(jiān)控，同時對其產品進行定期、不定期質量抽查和驗廠檢查。
從股權結構來看，李國平和王旭斌(夫妻關系)是李子園的實際控制人，兩人都是中國國籍，但也都擁有澳門特別行政區(qū)永久居留權。
公告顯示，李子園銷售收入來源主要集中分布于華東地區(qū)，報告期內，其主營業(yè)務收入分別約為3.39億、4.13億和5.1億元，分別占當期主營業(yè)務收入總額的74.95%、68.71%和64.89%。
李子園方面指出，公司在鞏固華東地區(qū)銷售優(yōu)勢地位同時，積極開發(fā)河南、云南、江西等華中、西南地區(qū)市場。但公司對華東地區(qū)依賴程度依然較高，因此該區(qū)域的市場容量、市場開拓情況，將在一定程度上影響公司盈利水平。
含乳飲料是以乳或乳制品為原料，加入水及適量輔料經配制或發(fā)酵而成的飲料制品，包括配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、乳酸菌飲料等。
2017年含乳飲料規(guī)模以上企業(yè)總體產值827.24億元，同比2016年增加68.64億元，2017年增長率為9.05%，2013年至2017年間復合增長率為14.60%。
目前，我國含乳飲料行業(yè)市場競爭較為激烈，市場化程度較高。含乳飲料行業(yè)可劃分為全國性大型企業(yè)、全國性布局企業(yè)和區(qū)域性中小企業(yè)，形成了全國性大型企業(yè)優(yōu)勢不斷擴大、全國性布局企業(yè)加速發(fā)展、區(qū)域性中小企業(yè)深耕當?shù)氐母偁幐窬帧?br />全國性大型企業(yè)層面，企業(yè)數(shù)量少、規(guī)模大、品牌集中，以伊利股份、蒙牛乳業(yè)、娃哈哈為代表。
伊利股份和蒙牛乳業(yè)切入含乳飲料市場相對較晚，但憑借其在乳制品行業(yè)強大的品牌優(yōu)勢和完善的營銷網絡，其產品如伊利優(yōu)酸乳、蒙牛酸酸乳已成為家喻戶曉的含乳飲料飲品。
娃哈哈產品品類豐富，營銷渠道、品牌影響力優(yōu)勢地位突出，是全國性的老牌含乳飲料生產企業(yè)。
全國性布局企業(yè)層面，企業(yè)數(shù)量較多、品牌知名度有待提高、已布局全國市場但競爭優(yōu)勢弱于全國性大型企業(yè)，以光明乳業(yè)、新乳業(yè)、燕塘乳業(yè)、本公司、均瑤乳業(yè)、夏進乳業(yè)為代表。
該類企業(yè)經營特點為已經依靠重點區(qū)域或省份形成了明顯的區(qū)域優(yōu)勢，生產、銷售已經布局全國，但整體優(yōu)勢不及全國性大型企業(yè)，憑借產品差異化戰(zhàn)略和持續(xù)創(chuàng)新，以明星產品或在銷售渠道掌控力強的區(qū)域不斷搶奪區(qū)域性中小企業(yè)和全國性大型企業(yè)的市場份額，逐漸縮小與全國性大型企業(yè)的差距。
區(qū)域性中小企業(yè)層面，企業(yè)數(shù)量眾多、規(guī)模較小，優(yōu)勢區(qū)域一般為某一省或市。近年來，在加強食品安全監(jiān)管和消費升級的市場趨勢作用下，區(qū)域性中小企業(yè)發(fā)展受阻明顯。
該類企業(yè)擁有區(qū)域知名的品牌和區(qū)域完善的銷售渠道，因此常成為全國性大型企業(yè)和全國性布局企業(yè)快速切入當?shù)厥袌龅氖召從繕恕?br />相比于一般飲料和乳制品，含乳飲料口味豐富、口感順滑，深受年輕消費群體青睞，近年來消費需求顯著增長。
正是由于含乳飲料的產品自身優(yōu)勢、消費者消費理念的轉變和行業(yè)大型廠商的持續(xù)宣傳推廣，近年來國內含乳飲料市場得到了蓬勃發(fā)展。
據悉，飲料行業(yè)一直精準定位年輕消費群體，在產品形象、品牌定位、營銷模式等方面著力突破，使產品理念與消費群體的消費理念緊密結合。
李子園在傳承經典“甜牛奶”口味的同時，根據消費者需求的變化不斷研發(fā)新產品，先后向市場推出“純情乳”酸奶乳飲料、煮系列飲品、“零脂肪”乳酸菌飲品核桃花生牛奶復合蛋白飲料、VD鈣乳酸飲料、枸杞大紅棗奶味飲料等
伊利股份蒙牛乳業(yè)分別推出QQ星和未來星兒童成長牛奶，光明乳業(yè)推出萌小團牛奶飲品，均瑤乳業(yè)推出奇夢星乳酸菌飲品。
業(yè)內人士告訴《五谷財經》，為了滿足年輕消費群體更豐富的風味需求，飲料企業(yè)多在品類口感上進行產品創(chuàng)新，在營養(yǎng)和健康上，含乳飲料雖然優(yōu)于碳酸飲料，卻遠遠不及牛奶;因此，隨著國內民眾健康意識的提高和消費意識的覺醒，含乳飲料的發(fā)展空間會受到一定影響。
